Стратегия «ВТБ Мои Инвестиции»: последний рывок к пику ставок

Второй день форума ВТБ «РОССИЯ ЗОВЁТ!», был посвящён розничному инвестированию и развитию финансового рынка. На нём была представлена инвестиционная стратегия «ВТБ Мои Инвестиции» на 2025 год.

Эксперты «ВТБ Мои Инвестиции» отмечают формирование привлекательных условий для формирования портфелей — при сохранении диверсификации вложений.

• Покупать российские акции, в приоритете нефтегазовый сектор и ИТ.
• Покупать корпоративные облигации с фиксированными купонами из числа бумаг надёжного кредитного качества с доходностью 25-29% годовых к погашению через 1-2 года.
• Покупать «замещающие» облигации в валюте в безопасной российской инфраструктуре с двузначными доходностями после «замещения» суверенных еврооблигаций.
• Держать ликвидность в фондах денежного рынка для повышения гибкости управления портфелем.

— Наш прогноз по уровню процентных ставок в экономике выше рыночного консенсуса. По нашему мнению, ключевая ставка близка к пиковым значениям — вершина горы уже близко. На спуске будет легче. Но это не сдерживающий фактор для увеличения инвестиций в российские акции. Впервые более чем за год мы повышаем рекомендацию по ним до «Покупать». Видим привлекательные возможности для формирования инвестиционных портфелей на срок более 1 года. Также, на наш взгляд, можно начинать фиксировать высокую двузначную доходность в облигациях надёжных заёмщиков до погашения. Доходности корпоративных облигаций рейтинговой группы ААА / АА с фиксированными купонами срочностью 1-3 года — 25-29% годовых, что выше ставок банковских депозитов, — говорит инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Алексей Корнилов.
 
Отдельно отметим, что 5 декабря завершится замещение суверенных евроблигаций.
 
— По оценкам «ВТБ Мои Инвестиции», начало вторичных торгов может придать дополнительный импульс росту доходностей замещающих облигаций из-за навеса бумаг извне (оцениваем в $2-3 млрд). Видим уникальный момент для входа в рынок замещающих облигаций по высоким двузначным доходностям — значительный потенциал для их снижения на горизонте одного-двух лет. Повторных крупных замещений в дальнейшем не ожидается. При этом уже в 2025 году по плану погашаются валютные облигации почти на $8 млрд — рынок будет сжиматься, — отмечает инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Станислав Клещёв.
 
Основные прогнозные показатели:

• Инфляция — близко к 8,5% на конец 2024 года, по итогам 2025 года — близко к 6% г/г при отсутствии заметных дезинфляционных шоков. В обозримой перспективе инфляция в РФ под влиянием бюджетного импульса и напряжённости на рынке труда не замедлится до целевых уровней.
• Ключевая ставка — 23% по итогам 2025 года с близкой к 6% г/г инфляцией при отсутствии заметных дезинфляционных шоков. Повышенный уровень бюджетных расходов требует поддержания жёсткой денежно-кредитной политики Банка России сейчас и — при прочих равных — более высокого уровня ставок в долгосрочной перспективе.
• Рубль — 108 рублей за доллар к концу 2025 года при отсутствии внешних шоков и в условиях нормализации импорта. Не видим фундаментальных предпосылок для резкого ослабления рубля.
• Индекс Мосбиржи — прогнозный уровень 3185 на горизонте 12 месяцев (совокупная доходность 35%). При снижении безрисковой ставки на 1% прогнозный уровень индекса Мосбиржи увеличивается на 4,4%.

Фото: ВТБ

В 2025 году под бренд ВТБ перейдёт крымский банк РНКБ. Уже сегодня все продукты ВТБ можно оформить в офисах РНКБ в Республике Крым и Севастополе.